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贵州茅台股价破700元大关

  证券时报记者唐维胡华雄今天,茅台股价站上了700元,却没有多少人喝彩,02月13日晚间,贵州茅台(600519)发布风险提示公告称,最近市场上的一些讨论和观点,尤其是关于公司过高的目标股价及估值均不代表公司的态度,希望广大投资者和消费者理性看待,审慎决策,截至目前,茅台的AB股总市值排在两市的第四名(不包含H股市值),达到8950亿元,即将跨入9000亿元大关,今年年初至今,贵州茅台股价屡创新高,从年初的329.3元/股开盘至02月13日,股价连续突破400元、500元、600元和700元四个整数关口,年累积涨幅已经达到118%。

  微博上,近日已有“茅粉”半戏谑半认真地表示,将减仓茅台,高盛甚至已经看高至881元,不过也只是打算部分减持,从满仓降至6-7成仓位。

  酒水行业分析师蔡学飞向澎湃新闻表示:“茅台现在的股价已经严重偏离了企业经营层面的真实价值,已经与茅台的经营实体和企业的意愿严重背离,时报君浏览了多个电商平台,基本都缺货,茅台酒仍旧一瓶难求”机构积极调高茅台目标价:高盛看高至881元随着贵州茅台股价逐级走高,各大券商也在不断更新对该股的最新目标价。

  02月以来的28个交易日,贵州茅台每个交易日都位列沪股通前十大活跃股,其中19个交易日出现沪股通资金净流出,仅次于高盛,中金公司已经将“一飞冲天”的贵州茅台目标价上调至845元/股,02月以来沪股通净流出贵州茅台最多的交易日是02月13日,当天净流出额为4.6335亿元,而昨天近3亿元的净流出金额则是02月以来最高。

  天风证券和中银国际分别将贵州茅台目标价上调至800元和750元,数据显示,深股通已连续4个交易日减持五粮液,高盛分析师在报告中指出,贵州茅台的“新零售”模式使经销商将30%的产品放在茅台的云电子商务平台上销售,茅台将因此更有规律地持续上调出厂价,挤压经销商的超高毛利,大幅提高茅台盈利。

  贵州茅台昨日还出现两笔大宗交易,交易信息显示,合计成交3.6万股,金额达2376万元,未来三年是茅台酒量价齐升的三年,未来三年量和价复合增速均可达10%左右,依此推算预计2020年茅台收入有望达到1000亿元,净利率也会提升2个百分点,另外,02月13日贵州茅台也出现一笔大宗交易,成交金额高达5877.54万元,成交价较当日收盘价也有一定幅度的折价。

  中金公司则认为,茅台等品牌主导的高端酒市场料将迎来爆发性增长,特别包含1500-15000元的轻奢消费型的高端酒,包括生肖茅台、陈年茅台酒等,高端白酒消费的潜能才刚刚打开,预计2018-2020年三年间飞天茅台的出厂价提升幅度分别为22%、15%和15%,同时通过加大发货量控制零售价格过快提升,茅台的渠道料继续下沉,拓展到中国的三四五线城市和互联网,直接面对消费者,最新一份看多研报是中泰证券02月13日发布的,12个月内目标价看到810元,与机构热情高涨形成鲜明对比的是,茅台的态度显然更为谨慎。

  建议往后看3年茅台的成长空间,进而倒推当下的估值是否合理,面对资本市场的追捧,贵州茅台甚至于02月13日晚间发布风险提示公告称,最近市场上的一些讨论和观点,尤其是关于公司过高的目标股价及估值均不代表公司的态度,希望广大投资者和消费者理性看待,审慎决策,考虑利息收入以及系列酒的增长,2020年茅台净利润有望达到550亿元以上,届时市值也有望突破1.4万亿元,上调12个目标价至810元,重申“买入”

  有业内人分析师认为,茅台并不愿意看到股价和产品价格无限制上涨,首先,茅台等优秀品牌主导的高端酒市场迎来爆发性增长,特别包1500—15000元的轻奢消费型的高端酒,包括生肖茅台、陈年茅台酒等”“越高的价位意味着资本套现退出的可能性风险越大,而对于茅台这样的高端产品,以品牌价值、稀缺性为主要诉求点的产品,一旦品牌受损,整个价格体系可能会崩盘。

  其次,茅台的提价趋势不会改变,预计2018—2020年飞天茅台的出厂价格提升幅度22%/15%/15%,同时通过加大发货量控制零售价格过快提升,他还警告称,茅台一旦崩盘,行业内其他白酒企业也会受到连带影响,1—02月,茅台新增了653个经销商,随着中国经济的发展更加平衡,茅台酒经销商布局还有更大的下沉空间。

  如果茅台崩盘,其产品价格也不会轻易降低,但跟随者就会受到更大的伤害,维持推荐的评级,但将目标价上调至845元,蔡学飞认为,茅台依然没有处在正常的供需链上——茅台属于稀缺性资源,但其核心产品飞天茅台没有被大量消费,而是被大量囤积。

  同时也是高盛本月第二次上调茅台目标价,02月13日高盛曾将目标价由648.42元上调至745.69元,茅台是典型的层级代理制,大货源实际上还是在大经销商手里,大经销商控制了出货量,小经销商为了囤货就只能尽量减少出货量,“新零售”模式也将有助于更好地匹配供给和需求,有利于抑制囤货及区域性错配造成的短缺”但业内人士称,从茅台这种高端产品角度来说,茅台经销商的利润并不高